jurnal cash flow

ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN ARUS KAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ 45 DI BU... by yusuf arsyad on Scribd

RINGKASAN PEMBAHASAN

Pasar modal memberikan peran besar bagi perekonomian suatu negara karena pasar modalmemberikan dua fungsi sekaligus, fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modaldikatakan memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas atau wahanayang mempertemukan dua kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor )dan pihak yang memerlukan dana (issuer ).Dengan adanya pasar modal maka perusahaanpublik dapat memperoleh dana segar masyarakat melalui penjualan Efek saham melaluiprosedur IPO Pasar modal di Indonesia berkembang dengan pesat karena semakin tingginya volumeperdagangan saham di Bursa Efek Indonesia. Pasar Modal dapat menjadi media yang efektif dalam pembangunan suatu negara, ini dimungkinkan karena pasar modal dapat menghimpun

dana jangka panjang dari para investor yang kemudian disalurkan untuk pembangunan suatu negara. Pasar modal mempunyai peran strategis dalam menunjang perekonomian karena

pasar modal dapat menjadi sumber dana perusahaan . Perusahaan merupakan agen produksi

yang secara nasional akan membentuk Gross Domestic Product (GDP) Perkembangan pasar

modal akan menunjang peningkatan GDP atau dengan kata lain berkembangnya pasar modal

akan mendorong kemajuan ekonomi suatu negara (Lubis, 2006)

Laporan arus kas (cash flow) menjadi laporan yang dianggap perlu sejak IAI (1994)

mengeluarkan PSAK No. 2 tertanggal 7 September 1994 dan berlaku mulai 1 Januari 1995

yang merekomendasikan untuk memasukkan laporan arus kas sebagai bagian dari laporan

keuangan. Keputusan BAPEPAM No. Kep 80 / PM / 96 , tertanggal 17 Januari 1996 juga

menyatakan tentang kewajiban emiten menyertakan laporan arus kas (cash flow) dalam

laporan keuangan berkala kepada Bapepam. .

Untuk mengukur kinerja/kondisi perusahaan diperlukan suatu alat atau instrumen. Salah

satu alat ukur yang digunakan adalah rasio-rasio keuangan. Pada penelitian ini rasio keuangan

yang digunakan adalah rasio profitabilitas. Profitabilitas merupakan salah satu rasio

pengukuran yang sangat penting, karena dengan mengetahui profitabilitas suatu perusahaan

kita dapat mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan profit. Profitabilitas seharusnya

menjadi perhatian penting para investor, karena profitabilitas perusahaan merupakan ukuran

kelangsungan hidup suatu perusahaan.

Arus Kas

Laporan arus kas (statement of cash flows atau cash flow statement) adalah laporan yang

menyajikan ikhtisar terinci mengenai semua arus kas masuk dan arus kas keluar, atau sumber

dan penggunaan kas selama suatu periode (IAI, 2007 Laporan arus kas terdiri dari arus kas

yang berasal dari aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas pendanaan.

Arus Kas Operasi

Arus Kas dari aktivitas operasi merupakan indikator yang menentukan apakah dari

operasinya perusahaan dapat menghasilkan kas yang dapat digunakan untuk melunasi

pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar deviden dan melakukan

investasi baru tanpa mengandalkan sumber pendanaan dari luar. Sehingga arus kas aktivitas

operasi dapat menjadi sinyal bagi investor mengenai kondisi perusahaan.

Arus Kas Operasi (operating activities) meliputi kas yang dihasilkan dan dikeluarkan

yang masuk dalam determinasi penentuan laba bersih. Arus Kas yang berasal dari

(digunakan untuk) aktivitas operasi meliputi arus kas yang timbul karena adanya pengiriman

atau produksi barang untuk dijual dan penyediaan jasa , serta pengaruh transaksi dan

peristiwa lainnya terhadap kas yang mempengaruhi pendapatan.

Arus Kas Investasi

Arus Kas Investasi merupakan arus kas yang mencerminkan penerimaan dan

pengeluaran kas sehubungan dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkkan

pendapatan dan arus kas masa depan dan melibatkan aset jangka panjang. Menurut Standar

Akuntansi Keuangan (2007) Arus Kas Investasi (Investing Activities) meliputi aktivitas

pemberian dan penagihan pinjaman, serta perolehan dan pelepasan invetasi (baik utang

maupun ekuitas) serta properti, pabrik dan peralatan. Arus kas yang berasal dari (digunakan

untuk) aktivitas investasi adalah arus kas yang disebabkan oleh adanya perolehan dari

penjualan surat-surat berharga bukan ekuivalen kas, asset produktif jangka panjang.

Arus Kas Pendanaan

Arus Kas Pendanaan (financing activities) meliputi pos-pos kewajiban dan ekuitas

pemilik. Arus Kas Pendanaan merupakan arus kas yang diperoleh karena adanya kegiatan

peminjaman dan pembayaran hutang, perolehan sumber daya dari pemilik perusahaan, serta

pemberian imbalan atas investasi bagi pemilik perusahaan (Naimah, 2000). Arus Kas

aktivitas pendanaan dapat mempertahankan proporsi kepemilikan saham perusahaan. Pasar

akan memberikan reaksi positif dan reaksi yang positif akan mempengaruhi nilai

perusahaan.

Profitabilitas (Profitability )

Profitabilitas dapat mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan profit. Menurut Van

Horne dan Wachowic (2005) Rasio profitabilitas (profitability ratio) merupakan rasio yang

memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen. . Rasio Profitabilitas diproksikan melalui

Return on Asset, Return on Equity, dan Net Profit Margin.

Return on Asset (ROA)

Return On Assets (ROA) adalah rasio profitabilitas yang menghubungkan laba dengan

asset perusahaan (Weston dan Brigham, 1999). Jika ROA suatu perusahaan tinggi maka dapat

dikatakan bahwa perusahaan beroperasi secara efektif dan ini akan meningkatkan daya tarik

investor. Meningkatnya daya tarik investor akan berdampak pula pada kenaikan harga saham

dan meningkatkan return saham perusahaan.

Penelitian yang dilakukan Suhairy (2006) menemukan bahwa variabel fundamental

Return On Asset (ROA) berpengaruh secara signifikan terhadap return saham Dari hasil

penelitian tersebut mengindikasikan bahwa para investor mulai beralih dari deviden oriented

ke capital gain oriented

Return On Equity (ROE)

Return On Equity (ROE) merupakan salah satu rasio profitabilitas yang digunakan untuk

mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh profit berdasarkan modal (Weston dan

Brigham, 1999). Semakin besar rasio ini maka semakin besar kenaikan laba bersih

perusahaan yang bersangkutan, selanjutnya akan menaikkan harga saham perusahaan dan

semakin besar pula deviden yang diterima investor.

ROE merupakan indikator yang amat penting bagi para pemegang saham dan calon

investor untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bersih yang

dikaitkan dengan pembayaran deviden. Penelitian yang dilakukan

Net Profit Margin (NPM)

Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan (profit) yang dibandingkan

dengan penjualan bersih yang diukur melalui Net Profit Margin (Weston dan Brigham,

1999). Perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi diharapkan dapat menjaga

kelangsungan hidup perusahaan (going concern)

Hidayat (2009) menemukan bahwa Net Profit Margin ( NPM) berpengaruh positif

terhadap return saham Dari sudut rasio profitabilitas, investor akan tertarik pada perusahaan

yang memiliki rasio NPM tinggi, karena perusahaan yang memiliki rasio NPM tinggi

mampu menghasilkan keuntungan yang lebih besar (Helfert, 2000) Berdasarkan hal

tersebut dimungkinkan bahwa hubungan net profit margin dengan return saham adalah positif

Return Saham

Return saham disebut sebagai pendapatan saham dan merupakan perubahan nilai harga

saham, yang berarti bahwa semakin tinggi perubahan harga saham maka semakin

tinggi return yang dihasilkan. Menurut Jogiyanto (2003), return dibedakan menjadi dua yaitu

return realisasi yang merupakan return yang telah terjadi berupa capital gain dan Return

ekspektasi yang merupakan return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa yang

akan datang yang berupa deviden.